一、降息有利于改善宏觀環境，提振市場信心

為了防范經濟增速過快回落，決策部門加大了穩增長力度，實施了一些間接地釋放流動性與降息措施，9月人民銀行向五大行通過SLF發放5000億元流動性，實際上是向市場供應貨幣，相當于存款準備金率下調0.5個百分點。而本次降息，更是意味著貨幣政策趨向寬松，刺激信心，是啟動內需的重要步驟。

二、降息有利于下游行業的整體復蘇  首先最大收益的必然是房地產行業

降息、房(fang)貸新政、多(duo)個城(cheng)市放松限購、住房(fang)公積金政策調整，已經形成了對房(fang)地(di)產(chan)業(ye)的外(wai)圍政策利好，也說明國家不會再放任房(fang)地(di)產(chan)行業(ye)自由落體，房(fang)地(di)產(chan)業(ye)面臨回(hui)暖。

對于制(zhi)造業(ye)來(lai)說(shuo)，降(jiang)息的(de)(de)(de)(de)效(xiao)果可(ke)能并(bing)不立竿見影(ying)，一方面(mian)傳導到實(shi)體經濟需要(yao)一定(ding)時(shi)日，另一方面(mian)制(zhi)造業(ye)面(mian)臨的(de)(de)(de)(de)主(zhu)要(yao)問題是產能過剩帶(dai)來(lai)的(de)(de)(de)(de)內(nei)需放緩、出口(kou)下滑，這與(yu)鋼鐵(tie)行業(ye)有些相似。但同(tong)樣的(de)(de)(de)(de)降(jiang)低貸(dai)款利率可(ke)以(yi)減輕行業(ye)借(jie)貸(dai)成本(ben)，減少財務(wu)費(fei)用(yong)對利潤的(de)(de)(de)(de)沖蝕(shi)，能夠提高制(zhi)造業(ye)的(de)(de)(de)(de)盈(ying)利水(shui)平，對于負債率高的(de)(de)(de)(de)制(zhi)造業(ye)來(lai)說(shuo)，也將(jiang)解決一定(ding)問題。

三、降息有利于鋼鐵行業融資成本實質下降

近年來鋼鐵行業處于行業低谷，供需失衡、價格下跌致使經營艱難甚至虧損，融資難、融資成本高是近年來鋼鐵企業普遍遇到的問題。盡管9月份國務院下發了《關于多措并舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》，旨在資金供給、成本控制等方面，為重點領域、小微企業提供有力支持，意見中要求，切實執行有保有控的信貸政策，對產能過剩行業中有市場、有效益的企業不搞一刀切。但臨近年底，各大銀行的主要任務是回款和控制貸款風險，對于“黑名單”上的鋼鐵行業很難有明顯改善。而降息則是實實在在的“福利”，有利于鋼鐵行業融資成本的下降。

2014年(nian)前三季(ji)(ji)度(du)(du)，國(guo)內(nei)重(zhong)點統計鋼鐵企業(ye)銷售收(shou)入同(tong)比下降(jiang)0.22%至27172.4億(yi)(yi)元(yuan)，利(li)(li)稅同(tong)比增(zeng)長(chang)15.92%至796.50億(yi)(yi)元(yuan)，利(li)(li)潤則同(tong)比增(zeng)長(chang)71.26%至192.82億(yi)(yi)元(yuan)。其中，前三季(ji)(ji)度(du)(du)重(zhong)點鋼企主營業(ye)務(wu)(wu)利(li)(li)潤保持盈利(li)(li)，年(nian)內(nei)首次實現(xian)扭虧。2014年(nian)以來，鋼鐵行業(ye)主營業(ye)務(wu)(wu)便陷入虧損。前三季(ji)(ji)度(du)(du)大(da)中型鋼鐵企業(ye)期間費用同(tong)比增(zeng)長(chang)7.48%，其中財(cai)務(wu)(wu)費用同(tong)比增(zeng)長(chang)22.88%，應收(shou)、應付(fu)賬款都有(you)10%以上的增(zeng)長(chang)，嚴重(zhong)影響(xiang)資金流動性(xing)。本次非對(dui)稱降(jiang)息有(you)利(li)(li)于降(jiang)低鋼廠財(cai)務(wu)(wu)費用、融資及債務(wu)(wu)成(cheng)本，在一定程度(du)(du)上有(you)助于行業(ye)盈利(li)(li)狀況(kuang)的改善。

四、降息或給鋼價帶來新一輪炒作

從慣(guan)例來看，每(mei)年(nian)年(nian)底鋼(gang)價都會(hui)有(you)一(yi)(yi)波或大或小(xiao)的(de)(de)炒作(zuo)行情，這(zhe)個(ge)節(jie)點就是中(zhong)央經(jing)(jing)濟會(hui)議，市場對于新一(yi)(yi)年(nian)經(jing)(jing)濟政策的(de)(de)預(yu)(yu)期是炒作(zuo)的(de)(de)重點。而這(zhe)一(yi)(yi)次(ci)意外降息(xi)，更引發市場對于是否將(jiang)會(hui)開啟(qi)新一(yi)(yi)輪的(de)(de)降息(xi)周(zhou)期的(de)(de)預(yu)(yu)想(xiang)。而對于資(zi)(zi)本市場來說，政府降息(xi)應對經(jing)(jing)濟下滑，是明顯的(de)(de)釋放積極信號。由于短期內實(shi)體經(jing)(jing)濟資(zi)(zi)金需求保(bao)持低迷，大量流動性沒有(you)進入實(shi)體循環，無(wu)疑將(jiang)會(hui)給(gei)資(zi)(zi)本市場帶來一(yi)(yi)場資(zi)(zi)金盛筵(yan)，鋼(gang)材期貨反彈(dan)可期。

而對于鋼材市場而言(yan)，降(jiang)息(xi)的(de)(de)(de)影響大部分表現在心(xin)理預期的(de)(de)(de)改(gai)變上，對(dui)基本(ben)面(mian)難(nan)有快(kuai)(kuai)速改(gai)變。降(jiang)息(xi)對(dui)實體經濟(ji)的(de)(de)(de)傳導需要(yao)時間，不(bu)可能(neng)快(kuai)(kuai)速改(gai)變行業(ye)所面(mian)臨的(de)(de)(de)產能(neng)過剩、需求疲軟等問題，年底前鋼價絕(jue)地(di)大反彈(dan)的(de)(de)(de)可能(neng)性不(bu)太。但樂(le)觀來看(kan)，降(jiang)息(xi)是政府釋放的(de)(de)(de)積(ji)極(ji)信號，期待(dai)后(hou)期有寬(kuan)松政策(ce)繼續推出(chu)，帶(dai)動上下游產業(ye)止跌回暖。