河北燕趙藍天彩板得知：央行降息具有突然性與不可琢磨性。原因(yin)有三(san)：其一是我們貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)保持中性(xing)，管(guan)理層(ceng)也很難認可大水漫灌式降(jiang)準與(yu)降(jiang)息行為(wei)，但這(zhe)一次降(jiang)息就(jiu)屬于大水漫灌式。其二是這(zhe)次降(jiang)息之所以讓(rang)市(shi)場覺得(de)(de)很突然，就(jiu)是因(yin)為(wei)量(liang)化寬松的(de)工具比(bi)傳統降(jiang)息與(yu)降(jiang)準更能輸入(ru)流動性(xing)，屬于特殊(shu)時期(qi)的(de)貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)。其三(san)，這(zhe)次降(jiang)息到底(di)樓市(shi)政(zheng)(zheng)策(ce)增長，確實值得(de)(de)商榷，但肯(ken)定對于樓市(shi)來說(shuo)是一次利好消息。

近日央(yang)行突(tu)然(ran)宣布非對(dui)稱降息，房(fang)地產業內(nei)人士紛紛討論這(zhe)次突(tu)然(ran)性降息對(dui)于樓市(shi)有(you)何影響，主(zhu)(zhu)要觀點(dian)有(you)兩類(lei)(lei)。一(yi)(yi)類(lei)(lei)認為(wei)降息會(hui)促進房(fang)地產市(shi)場(chang)回暖，甚(shen)至引(yin)起房(fang)價暴漲，因為(wei)這(zhe)次下調(diao)利(li)率又可以(yi)為(wei)使用公(gong)積金貸(dai)款的(de)(de)購(gou)房(fang)者省(sheng)數萬的(de)(de)購(gou)房(fang)款。這(zhe)類(lei)(lei)說(shuo)法有(you)事(shi)實的(de)(de)印證，即降息首日，據偉(wei)業我愛(ai)我家市(shi)場(chang)研(yan)究院統(tong)計，北京、上海、天津(jin)、南京等12個城市(shi)公(gong)示的(de)(de)二手(shou)房(fang)業主(zhu)(zhu)和購(gou)房(fang)客戶到店咨詢量(liang)與(yu)11月15日相比普遍(bian)增長五成以(yi)上。一(yi)(yi)類(lei)(lei)說(shuo)法是降息無助于房(fang)地產回暖，可能(neng)只是短時(shi)。比如(ru)房(fang)地產業協(xie)會(hui)名譽(yu)副會(hui)長朱中就認為(wei)利(li)率調(diao)整更多(duo)的(de)(de)是從降低中小企業融資(zi)成本等方面考(kao)慮，并(bing)非直(zhi)接(jie)利(li)好房(fang)地產市(shi)場(chang)。

央行(xing)(xing)降(jiang)息(xi)具有(you)突(tu)然(ran)性(xing)與不(bu)可琢磨性(xing)。原因(yin)有(you)三：其一(yi)(yi)是我們貨幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)保持(chi)中性(xing)，管理層也(ye)很難(nan)認(ren)可大(da)水漫(man)灌式降(jiang)準與降(jiang)息(xi)行(xing)(xing)為，但這一(yi)(yi)次降(jiang)息(xi)就(jiu)屬于大(da)水漫(man)灌式。很顯然(ran)，這次降(jiang)息(xi)有(you)兩種難(nan)以兼容的解釋(shi)：一(yi)(yi)種是如果這次降(jiang)息(xi)是戰(zhan)術(shu)性(xing)的，就(jiu)與貨幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)保持(chi)中性(xing)的大(da)戰(zhan)略相悖；另(ling)一(yi)(yi)種解釋(shi)是如果這次非對稱降(jiang)息(xi)是戰(zhan)略性(xing)改(gai)變，那么，貨幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)寬松會(hui)給(gei)房地產帶來巨大(da)泡沫(mo)，我們將采取(qu)何種策(ce)略來對沖(chong)這種風險(xian)。

其(qi)二(er)是(shi)這(zhe)(zhe)次降息(xi)(xi)之所以(yi)讓(rang)市場覺得很(hen)突然，就是(shi)因為(wei)量化寬松的工具比(bi)傳統(tong)降息(xi)(xi)與(yu)降準更能(neng)輸入(ru)流(liu)動性(xing)(xing)，屬于(yu)特殊(shu)時期的貨幣(bi)政策(ce)。自(zi)從日本無法再通過傳統(tong)的貨幣(bi)政策(ce)工具挽救泡沫破裂(lie)之后的經濟，就采取(qu)直接輸水(shui)的量化寬松猛藥(yao)之后，這(zhe)(zhe)種政策(ce)就被危(wei)機(ji)深重的美國以(yi)及歐洲采用(yong)，效果(guo)當(dang)然也并不(bu)(bu)好(hao)，原因是(shi)大(da)量新增貨幣(bi)并沒有(you)進入(ru)到(dao)實質性(xing)(xing)經濟增長循(xun)環過程中，而是(shi)嘩變成為(wei)熱錢和投機(ji)資本，可以(yi)說(shuo)好(hao)狗也難以(yi)改變吃(chi)屎的本性(xing)(xing)。我們前一段時間定(ding)向向金融系統(tong)輸入(ru)了大(da)量流(liu)動性(xing)(xing)，據說(shuo)效果(guo)并不(bu)(bu)好(hao)，這(zhe)(zhe)次采取(qu)傳統(tong)價格型貨幣(bi)政策(ce)，不(bu)(bu)知是(shi)何用(yong)意？有(you)人認為(wei)降息(xi)(xi)有(you)助(zhu)于(yu)降低購房者(zhe)(zhe)成本，但實際上(shang)往往出現是(shi)賣房者(zhe)(zhe)也會根據變化調整(zheng)價格，直到(dao)降息(xi)(xi)好(hao)處全部被吃(chi)掉，還要多賺一些便宜，這(zhe)(zhe)是(shi)歷史上(shang)所謂樓市利好(hao)政策(ce)給購房者(zhe)(zhe)最(zui)深刻(ke)的教訓。

其三，這(zhe)次降(jiang)(jiang)息(xi)到底會(hui)不會(hui)樓(lou)市(shi)政(zheng)(zheng)策(ce)增長，確實值得商榷，但肯定對于樓(lou)市(shi)來說(shuo)(shuo)是一次利好消息(xi)。特別是對那(nei)些大(da)城(cheng)市(shi)樓(lou)市(shi)而(er)言(yan)(yan)，很(hen)多(duo)人預期(qi)這(zhe)也是政(zheng)(zheng)策(ce)重(zhong)新樓(lou)市(shi)的信(xin)(xin)號彈，這(zhe)些城(cheng)市(shi)的房價將會(hui)延(yan)續暴(bao)(bao)漲模式。而(er)言(yan)(yan)，我(wo)們這(zhe)次降(jiang)(jiang)息(xi)動作難道就是為(wei)了房價暴(bao)(bao)漲而(er)量身定做的？很(hen)多(duo)人解(jie)釋說(shuo)(shuo)，這(zhe)次降(jiang)(jiang)息(xi)是為(wei)中小企業(ye)降(jiang)(jiang)低信(xin)(xin)貸(dai)(dai)成(cheng)本(ben)(ben)(ben)，這(zhe)種動機說(shuo)(shuo)我(wo)們是承認的，但釋放出來流動性到底會(hui)不會(hui)讓中小企業(ye)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)成(cheng)本(ben)(ben)(ben)降(jiang)(jiang)低真(zhen)得很(hen)難說(shuo)(shuo)，也有一些人埋怨(yuan)這(zhe)些貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)是緊(jin)縮性的，導致借貸(dai)(dai)成(cheng)本(ben)(ben)(ben)很(hen)高，事實上我(wo)們貨幣和信(xin)(xin)貸(dai)(dai)政(zheng)(zheng)策(ce)已經很(hen)寬松了，他(ta)(ta)們所埋怨(yuan)的是我(wo)們貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)沒有寬松，他(ta)(ta)們不愿意看看寬松后房價暴(bao)(bao)漲以及老(lao)百姓生(sheng)活(huo)成(cheng)本(ben)(ben)(ben)大(da)幅(fu)度上升、工廠因(yin)生(sheng)產(chan)成(cheng)本(ben)(ben)(ben)上升而(er)紛(fen)紛(fen)倒閉(bi)。他(ta)(ta)們表面上為(wei)中小企業(ye)融資難說(shuo)(shuo)話，實質上維(wei)系(xi)金(jin)融資本(ben)(ben)(ben)的利益，竟然為(wei)了私利而(er)將房地(di)產(chan)市(shi)場、企業(ye)以及居民死活(huo)而(er)不顧，他(ta)(ta)們采用各種“術語(yu)”，來掩飾問題的實質。

M2長(chang)期大幅(fu)度(du)躍進，我們多年奉行(xing)寬松的貨(huo)幣政策所釋(shi)放出來(lai)(lai)的貨(huo)幣到哪里去了(le)？有人說通過曝光的貪官案件可以看(kan)到，大量(liang)錢都(dou)跑到貪官的床底下了(le)，這(zhe)種說法很形象，但(dan)并不準(zhun)確，大量(liang)流(liu)動性藏到房(fang)(fang)價里去了(le)，房(fang)(fang)價上漲就像黑(hei)洞(dong)一(yi)樣(yang)，吸金無數(shu)，再多的錢投入進去都(dou)看(kan)不到一(yi)絲動靜。這(zhe)種邏輯帶來(lai)(lai)的結果就是實體(ti)企(qi)業不但(dan)沒錢，而且還要把錢倒(dao)回房(fang)(fang)地(di)產，這(zhe)些年來(lai)(lai)不是大量(liang)企(qi)業將資本轉向房(fang)(fang)地(di)產領域了(le)嗎。由于某些地(di)方樓市“不景氣”，今年經(jing)濟(ji)數(shu)據可能(neng)不好(hao)看(kan)，但(dan)確實真刀(dao)實槍(qiang)地(di)增長(chang)，這(zhe)已經(jing)足夠(gou)了(le)。